Types de dépôts SEC : l'antisèche

Réponse directe : Cette antisèche relie chaque formulaire EDGAR à ce qu'il dit du float et de la dilution d'une small-cap. Les enregistrements comme S-1 et S-3 autorisent de nouvelles actions. Un 424B5 fixe le prix de la vente réelle. Les 8-K signalent vite. Les 10-Q et 10-K donnent le nombre d'actions, et les Form 3/4/5 montrent qui vend.

Trade les small-caps assez longtemps et tu comprends que le tape te ment avant les dépôts. La dilution surgit rarement de nulle part. Elle est enregistrée, divulguée et datée dans le système EDGAR de la SEC, des jours ou des semaines avant que le nombre d'actions bouge vraiment. Le dur, c'est de savoir quel formulaire fait quoi. Alors voilà tout, sur une page.

Chaque dépôt tient en deux lignes ci-dessous. Ce que c'est, et pourquoi ça compte pour le float. Mets-la en favori, ou récupère la version PDF.

Que signifie chaque type de dépôt SEC pour le float ?

Dépôt	Ce que c'est	Pourquoi ça compte pour la dilution / le float
10-K	Rapport annuel. Comptes audités, résultats annuels, facteurs de risque.	Rapporte le nombre d'actions de référence, la trésorerie et le cash burn à la clôture de l'exercice. La base d'où tout part.
10-Q	Rapport trimestriel. Comptes non audités, point sur trois mois.	Nombre d'actions et trésorerie mis à jour chaque trimestre. Compare les actions en circulation en couverture avec le trimestre précédent. Cet écart, c'est de la dilution déjà faite.
8-K	Rapport ponctuel pour événements importants. Déposé sous ~4 jours ouvrés.	Le rapide. Placements directs enregistrés, accords ATM, deals de warrants, regroupements d'actions, mentions de continuité d'exploitation. Souvent le premier signal public.
S-1	Déclaration d'enregistrement de nouveaux titres.	Enregistre des actions qui n'existent pas encore sur le marché. Un nouveau S-1 veut dire que de l'offre nouvelle passe en autorisation.
S-3	Enregistrement en shelf (pour les émetteurs éligibles, plus établis).	Pré-enregistre un stock d'actions que la société pourra vendre plus tard, par tranches, à court préavis. Un shelf actif, c'est de la capacité de dilution chargée.
424B5	Supplément de prospectus. Les conditions réelles d'un placement issu d'un shelf.	Le dépôt « ça se passe maintenant ». Prix, quantités, warrants. Se lit direct comme une expansion imminente du float.
DEF 14A	Circulaire de sollicitation définitive pour les votes d'actionnaires.	Surveille les votes pour augmenter les actions autorisées ou approuver un regroupement. C'est la tuyauterie qui rend la dilution future possible.
SC 13D / 13G	Détention bénéficiaire >5%. 13D = intention active, 13G = passive.	Dit qui détient les gros blocs. Un 13D peut signaler un activiste ou une contrepartie de financement, et les détenteurs de blocs sont de l'offre future potentielle.
Form 3 / 4 / 5	Détention d'initiés : 3 = initiale, 4 = changements, 5 = annuelle.	Le Form 4, c'est le tape des ventes d'initiés. Montre dirigeants, administrateurs et détenteurs de 10% qui ajoutent ou lâchent des actions, en général sous 2 jours ouvrés.
6-K	Rapport d'un émetteur privé étranger (société non américaine).	L'équivalent du 8-K pour les émetteurs étrangers. Là où les small-caps offshore divulguent placements, résultats et événements. Facile à rater si tu ne surveilles que les 8-K.

Quels dépôts créent réellement de nouvelles actions ?

Trois familles font le gros du travail. Les enregistrements (S-1, S-3) font autoriser légalement des actions à la vente. Un 424B5 sort des actions d'un shelf et fixe le prix de la vente réelle. Le 8-K est là où un deal conclu ou annoncé est signalé vite, parfois le jour même.

Voilà le piège. Un shelf S-3 peut dormir un an, puis un seul 424B5 en vide une partie du jour au lendemain. Le shelf, c'est la capacité. Le 424B5, c'est le retrait. Si tu ne peux en suivre qu'un, suis le 424B5. Mais savoir que le shelf est là te dit que l'arme est chargée.

Quels dépôts donnent le nombre d'actions ?

Les pages de couverture des 10-Q et 10-K portent le nombre d'actions en circulation que la société rapporte. Mets la couverture de ce trimestre à côté de celle du précédent et tu vois exactement combien de dilution a déjà frappé, sourcé directement au dépôt.

Entre les trimestres, les Form 4 d'initiés et les 8-K / 424B5 de placements comblent le vide. Voilà pourquoi le float sur la plupart des outils est en retard. Le chiffre rapporté ne se rafraîchit que quatre fois par an, et tout l'intervalle est reconstruit à partir des dépôts d'événements.

Vérifie-le toi-même

Tu veux vérifier tout ça sans outil ? Va sur EDGAR, la recherche plein texte gratuite de la SEC, et sors la liste des dépôts de l'émetteur :

1. Nombre d'actions : ouvre le dernier 10-Q ou 10-K, lis les actions en circulation en page de couverture. Note la date.
2. Offre nouvelle : cherche un S-1 ou un S-3 (enregistrement) et tout 424B5 (le placement chiffré). Le 424B5 te donne quantité et conditions.
3. Événements rapides : trie les 8-K (et 6-K pour les émetteurs étrangers) par date pour les placements, regroupements, mentions de continuité d'exploitation.
4. Initiés : vérifie les Form 4 pour les ventes récentes de dirigeants et administrateurs.

Chacun de ces chiffres a un document source et une date de dépôt. C'est tout le principe. FloatVerify fait ça à l'échelle, donc chaque chiffre de float, de dilution et de cash burn est sourcé et daté jusqu'au dépôt d'où il vient. Et quand deux sources rapportent des nombres d'actions différents, ce qui arrive rarement, environ 3 noms sur 60 dans un screen donné, on ne le cache pas. On montre l'écart, parce que ce désaccord mérite un second regard.

FAQ

Quelle différence entre un S-1 et un S-3 ? Les deux enregistrent de nouvelles actions, mais un S-3 est un shelf. Il pré-autorise un stock que la société peut vendre plus tard par tranches, à court préavis. Un S-1 est en général un enregistrement spécifique et autonome. Le S-3 est réservé aux émetteurs éligibles et établis.

Quel dépôt montre les ventes d'initiés ? Le Form 4. Dirigeants, administrateurs et détenteurs de plus de 10% y déclarent leurs transactions, en général sous deux jours ouvrés.

Un 8-K signifie-t-il toujours de la dilution ? Non. Un 8-K couvre tout événement important : résultats, contrats, changements de direction. Mais placements, programmes ATM, deals de warrants et regroupements y sont divulgués tout le temps, donc lis-les tous.

Pourquoi les small-caps étrangères utilisent-elles le 6-K au lieu du 8-K ? Le 6-K est le formulaire de rapport ponctuel des émetteurs privés étrangers. Surveille seulement les 8-K et tu rateras placements et événements des sociétés non américaines. Vérifie les 6-K pour ces tickers.

À quelle vitesse ces dépôts apparaissent-ils ? Un 8-K est généralement dû sous ~4 jours ouvrés après l'événement. Un Form 4 en général sous 2. Un 424B5 paraît autour du moment où un placement est chiffré. Les enregistrements comme S-1 et S-3 apparaissent avant que les actions puissent être vendues.

Prêt à arrêter de lire les dépôts un par un ?

FloatVerify suit le float, la dilution et le cash burn des small-caps américaines. Chaque chiffre est sourcé et daté jusqu'au dépôt SEC d'où il vient, avec les écarts montrés quand les sources divergent. Des données, pas un conseil. → floatverify.com

À titre informatif. Pas un conseil en investissement.